バリュー株（割安株）を選定するとき、基本となるのがＰＥＲ、ＰＢＲです。
ただ、個別の数値だけみていると判断を誤る可能性があります。
そこで登場するのが下記の関係式です。
ＰＢＲ＝ＰＥＲ×ＲＯＥ
ＰＢＲ＝ＰＥＲ×ＲＯＥ の関係になる理由
ＲＯＥ＝当期純利益/自己資本＝1株当たり当期純利益/1株当たり自己資本
自己資本≒純資産と考えれば
ＲＯＥ＝1株当たり当期純利益/1株当たり純資産
よって ＰＥＲ（株価/1株当たり当期純利益）×ＲＯＥ（1株当たり当期純利益/1株当たり
純資産）＝ＰＢＲ（株価/1株当たり純資産）となる
ＰＢＲが低くても…？
ＰＢＲが1以下の場合、一般的には割安と言われます。
ただこの時、ＰＥＲとＲＯＥの関係性を考える必要があります。
ＲＯＥは収益力の高さを表すため、ＲＯＥが低いということは稼ぐ力も低いということ。つまり、ＲＯＥが低いことでＰＢＲも低くなっている場合、その株価はＲＯＥが低いことを反映した妥当な株価とも言えます。
こういった銘柄はＲＯＥの低さから割安になっているため、株価の割安感が解消するレベル（ＰＢＲ1倍）以上の上昇はあまり期待できないといわれています。
低ＰＢＲ、低ＰＥＲ、高ＲＯＥ
一方、ＲＯＥが高いのにＰＥＲが低いことで結果ＰＢＲが低い銘柄は、株価が割安に放置されている可能性が高まります。なぜなら、稼ぐ力（ＲＯＥ）が高いのにＰＢＲ、ＰＥＲがともに低いからです。つまり、収益力の高さが株価にまだ反映されてないと考えられます。
逆に、高ＰＢＲ、高ＰＥＲ、低ＲＯＥの銘柄は、収益力が高くないのに割高であるといえます。つまり、株価が実態より高く買われている可能性が高いです。
ＲＯＥが高いと株価が上昇しやすい理由
上記関係式を下記のように変形します。
ＰＥＲ＝ＰＢＲ/ＲＯＥ
ＲＯＥが高くなるとＰＥＲが低下します。よって、割安感が高まり株価が上昇します。
ＲＯＥは収益力の高さを表すため、グロース株に重要な指標となります。しかし、上記のようにＰＥＲが低下することで割安になり株が買われやすくなる、ともいえるのです。
多くの企業がＲＯＥの上昇を目標に上げるのにはこんな理由があります。
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